El senador Jorge Capitanich presentó un crítico informe económico que revela una nueva desaceleración de la actividad en el país. El documento advierte que la industria produce menos, el comercio vende menos y la construcción sigue en retroceso. Según el análisis de su equipo, el modelo actual genera una marcada asimetría: mientras crecen las actividades financieras y las ligadas a recursos naturales, caen los sectores tradicionales que mayor mano de obra emplean.
Actividad económica: brecha sectorial y caída global
El reporte detalla que la actividad económica sufrió una contracción del 1,5% en abril, marcando la segunda caída mensual más severa de los últimos 12 meses. El estudio expone una profunda división entre los rubros ganadores y perdedores del esquema macroeconómico:
Los ganadores (intensivos en recursos naturales y finanzas): Hidrocarburos y minería (+17,1% interanual), Agro (+10,9% interanual) y Servicios de intermediación financiera (+4,5% interanual).
Los perdedores (sectores clave para el empleo): Comercio (-3,2% interanual), Industria manufacturera (-2,9% interanual) y Construcción (-1,8% interanual).
Freno cambiario y presión sobre las reservas
Respecto al mercado de divisas, el dólar oficial avanzó un 0,9% en las últimas cinco ruedas, cerrando el jueves a $1.490 y acumulando un alza del 5,7% desde finales de mayo, a pesar de las ventas de cobertura del Banco Central (BCRA). Los dólares financieros subieron aún más, ampliando la brecha con el Contado con Liquidación (CCL) en un 5%.
Aunque el BCRA acumula compras por USD 11.225 millones en el año tras adquirir USD 172 millones en la última semana, el informe advierte una «marcada moderación» en el ritmo de compras. Las Reservas Internacionales cerraron en USD 48.004 millones, pero las Reservas Netas reales apenas rondarían los USD 4.500 millones.
Desplome de la recaudación y consumo en baja
La recaudación nacional de junio se ubicó en $20 billones, lo que representa una contracción real del 7,4% interanual y el octavo mes de caída en los últimos nueve períodos. El IVA neto cayó un 4% interanual, exponiendo la baja del consumo por la pérdida del poder adquisitivo. Asimismo, la caída del salario real y del empleo formal provocó un retroceso del 2,9% en los aportes a la seguridad social. En paralelo, el Tesoro mostró menor capacidad de financiamiento al refinanciar solo el 80% de sus vencimientos (obtuvo $13,2 billones frente a compromisos por $16,3 billones), inyectando $3,1 billones al mercado.
Balance cambiario y el panorama del agro
En el plano externo, el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) registró en mayo su quinto mes de superávit con una Cuenta Corriente positiva de USD 2.722 millones, impulsada por la baja de importaciones y la estacionalidad del agro y la minería. Sin embargo, la Cuenta Financiera fue deficitaria por USD 834 millones —primera caída desde octubre de 2025— debido a la salida de Inversión Extranjera Directa (IED) por USD 800 millones, el freno a préstamos locales en dólares y la persistente compra de billetes por parte de personas físicas.
Finalmente, el agro liquidó más de USD 3.000 millones en junio (USD 140 millones diarios), un 12,3% más que en mayo, pero un 19% menos en la comparación interanual. El equipo de Capitanich concluyó que, pese a la buena cosecha de la campaña 25/26, la liquidación debería ser mayor, lo que expone las dudas de los productores ante un tipo de cambio percibido como apreciado.